JOBS Act: claves de la ley del crowdfunding en startups

Si todo sigue su curso natural y planeado, mañana el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, colocará la firma final al JOBS Act. Así, la nueva ley habrá obtenido su aprobación final, tras haber logrado los rotundos “sí” del Congreso y del Senado y haber conseguido el favor tanto de republicanos como demócratas. ¿De qué va la ley JOBS? Podría resumirse en tres palabras: crowdfunding para startups.

Tras observar el boom y el buen funcionamiento que están teniendo en los últimos meses sitios de crowdfunding como Kickstarter, a los impulsores del texto se les encendió la lucecita: ¿y si se utilizase este modelo para ayudar a empresas pequeñas y emergentes a financiarse? Se impulsaría la creación de empresas y, como consecuencia, se ayudaría a crear empleo. El crowdfunding, dicen los defensores más radicales del JOBS Act, podría ayudar a Estados Unidos a salir de la crisis.

La situación cambia en varios aspectos. Hasta ahora, las empresas podían buscar financiación tan solo por dos vías: la autofinanciación (a través de ahorros propios y de familiares, créditos bancarios o incluso hipotecando la propia vivienda) o la búsqueda de “angel investors”, inversores profesionales que desembolsarían una gran cantidad de dinero si el emprendedor era capaz de convencerlos. No obstante, no todas las ideas de negocio logran conseguir un inversor, y la autofinanciación es cada vez más complicada al haberse cerrado el grifo de los créditos y haber bajado el valor de las viviendas.

Para salir de este callejón sin salida, la idea de la JOBS Act es abrir la puerta a los pequeños inversores particulares. Con las pequeñas aportaciones de gente que invierte más porque cree en el proyecto y quiere ser parte de él que porque crea que se va a hacer dinero, muchas startups lograrán un impulso inicial que hasta ahora se les negaba. Además, para no tener que salir a bolsa de forma inmediata (la SEC exige que cualquier compañía con más de 500 accionistas se haga pública), el organismo no contará a inversores que hayan aportado menos de 10.000 dólares y, además, el número de accionistas a partir del que hay que salir a bolsa sube a 1.000.

Argumentos en contra: la alarma del caso Groupon

La JOBS Act ha sido tan alabada por todo el mundo desde que el texto se hizo público e inició su andadura legal para convertirse en ley hace unos meses (logró que republicanos y demócratas estuviesen de acuerdo), que las pocas voces críticas que surgían a su alrededor eran tapadas por los vítores de la masa defensora. No obstante, un par de lecturas más profundas y las noticias que ha dado Groupon esta semana han hecho saltar la alarma.

¿Cuál es el problema? Más allá del crowdfunding para las etapas iniciales, la ley también establece la posibilidad de que, una vez que una compañía haya decidido salir a bolsa, pueda mantener conversaciones privadas con la SEC antes de la OPV. Toda la documentación, todas las preocupaciones del organismo con respecto a la compañía, no se harán públicas hasta tres semanas antes de su salida a bolsa, algo que, dicen los detractores de la ley, no da tiempo a los inversores a valorar si de verdad quieren poner su dinero en esa compañía.